據(jù)西班牙(yá)媒體《elconfidencial》報道，皇家馬德(dé)裏在(zài)競技成績(jì)相對平穩(wěn)的情(qíng)況(kuàng)下(xià)，俱樂部(bù)財務狀況(kuàng)卻麵臨嚴峻挑戰
。最(zuì)新披(pī)露的(dí)財務(wù)數據顯(xiǎn)示，截至(zhì)2025年(nián)12月(yuè)31日，皇馬(mǎ)現(xiàn)金及等(děng)價(jià)物僅(jǐn)為(wéi)340萬(wàn)歐元(yuán)，而半年(nián)前這(zhè)一數(shù)字還高達(dá)1.758億(yì)歐(ōu)元，流(liú)動性急劇下(xià)降
。目前(qián)球隊(duì)總負債約為(wéi)17.8億歐(ōu)元(yuán)，讓(ràng)俱樂部應(yīng)對突(tū)發情況(kuàng)的能力大(dà)打折扣(kòu)
。

在(zài)歐(ōu)冠賽(sài)場(cháng)上，皇家(jiā)馬(mǎ)德裏(lǐ)先(xiān)後淘(táo)汰了(liǎo)穆(mù)裏尼(ní)奧(ào)率領(lǐng)的本菲卡和瓜迪奧拉(lā)執(zhí)教的曼(màn)城(chéng)，並(bìng)在西(xī)甲擊(jī)敗了西(xī)蒙尼的(dí)馬(mǎ)德裏競技，球隊(duì)在本(běn)賽季(jì)的(dí)競(jìng)技狀態算是基(jī)本穩住(zhù)
。新帥(shuài)阿韋(wéi)洛亞的表現似乎也得(dé)到(dào)了暫(zàn)時的認(rèn)可
。然而(ér)，從(cóng)機構(gòu)和(hé)經(jīng)濟角(jiǎo)度(dù)來(lái)看，由(yóu)於(yú)聖地亞哥(gē)-伯納烏球場(cháng)改造(zào)帶(dài)來(lái)的問題，皇(huáng)馬的財務(wù)狀況(kuàng)仍(réng)令(líng)人擔(dān)憂(yōu)
。

報告顯示，俱樂(lè)部淨(jìng)利潤下降近80%，僅(jǐn)為(wéi)520萬(wàn)歐(ōu)元(yuán)，上年度(dù)同(tóng)期(qī)為(wéi)2940萬(wàn)歐元(yuán)
。主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)工資及相關(guān)人員成(chéng)本(běn)激(jī)增26.2%，達到3.189億歐元
。

西(xī)甲主席哈維爾-特瓦(wǎ)斯在(zài)發布(bù)2024-25賽季《西班牙職(zhí)業(yè)足球(qiú)經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告(gào)》時(shí)曾打趣道：“如果(guǒ)我(wǒ)照(zhào)搬弗(fú)洛(luò)倫蒂諾幾(jī)年前(qián)的哭訴，那(nà)我(wǒ)們現(xiàn)在恐(kǒng)怕還(huán)淹沒在(zài)他的(dí)淚(lèi)水(shuǐ)裏
。”

報(bào)告(gào)顯(xiǎn)示，西甲整體呈(chéng)現(xiàn)出“持續(xù)增長的(dí)新周期”，包(bāo)括收入，球場(cháng)觀(guān)眾人(rén)數和(hé)投資(zī)均(jūn)創(chuàng)歷(lì)史新高(gāo)，同時(shí)鞏(gǒng)固(gù)了在國際(jì)上被(bèi)視(shì)為典範的財務穩健模(mó)式
。然而，西(xī)甲(jiǎ)整(zhěng)體(tǐ)的(dí)經(jīng)濟增長(cháng)與弗(fú)洛倫蒂(dì)諾掌(zhǎng)管的(dí)皇家(jiā)馬德裏(lǐ)的狀況形成鮮(xiān)明(míng)對比
。根據俱樂部向(xiàng)會(huì)員公布的財(cái)務(wù)數(shù)據，有六(liù)個關鍵(jiàn)指標(biāo)揭示了(liǎo)皇(huáng)馬(mǎ)目前的經(jīng)濟(jì)脆弱(ruò)性，短(duǎn)期(qī)可能尚可應付，但中長期風(fēng)險(xiǎn)顯著(zhù)
。

報告顯(xiǎn)示(shì)，皇(huáng)馬(mǎ)目前的(dí)財(cái)政困(kùn)局(jú)主要(yào)有以下幾(jī)點(diǎn)

1. 流(liú)動性(xìng)驟降

截(jié)至2025年12月(yuè)31日(rì)，皇(huáng)家馬德(dé)裏(lǐ)現金及(jí)等價物僅(jǐn)為(wéi)340萬(wàn)歐元，遠低於(yú)半年(nián)前(qián)的1.758億歐(ōu)元
。2025年初現金(jīn)餘(yú)額(é)為6100萬歐(ōu)元，而2024年則(zé)接近(jìn)1.9億(yì)歐元
。流(liú)動(dòng)性(xìng)驟降(jiàng)限製了俱樂部(bù)應對突發(fā)事件(jiàn)的能力(lì)
。

2. 淨利(lì)潤大(dà)幅(fú)下滑

2025年(nián)度淨利潤(rùn)僅(jǐn)為520萬歐(ōu)元，較上一(yī)年(nián)度同期的(dí)2940萬歐元下降(jiàng)近(jìn)80%
。主要(yào)原(yuán)因是工(gōng)資(zī)及相(xiāng)關人(rén)員(yuán)成(chéng)本(běn)增加26.2%，達到3.189億(yì)歐元(yuán)
。

3. 收入(rù)下降

2025-26賽(sài)季(jì)上半年，俱(jù)樂部收入為(wéi)5.713億(yì)歐元(yuán)，較(jiào)2024年同期(qī)減少1850萬歐(ōu)元(yuán)，總運營收(shōu)入為6.13億歐元，而(ér)上(shàng)一(yī)年度(dù)為6.36億歐元(yuán)
。商業(yè)收入下降11.7%，官(guān)方(fāng)商(shāng)店下降22.4%，巡(xún)回(huí)賽(sài)和球場收入(rù)下(xià)降2%，各類(lèi)活(huó)動收入下降(jiàng)28.3%，而轉播權(quán)收(shōu)入幾乎(hū)保(bǎo)持(chí)不變(biàn)
。

4. 財務(wù)支出(chū)增(zēng)加(jiā)與信貸使用

財(cái)務費用(yòng)上升(shēng)10%，俱樂部(bù)開始動用(yòng)尚未使用的信貸額度(dù)，總額達4.75億歐元，大部分將在(zài)本賽(sài)季(jì)到期
。上(shàng)半(bàn)年使用(yòng)信(xìn)貸(dài)約1億歐元(yuán)以維(wéi)持日(rì)常現金(jīn)流(liú)
。

5. 負營(yíng)運資(zī)金擴(kuò)大

截(jié)至(zhì)2025年(nián)底，俱樂部負(fù)營運(yùn)資金達(dá)到(dào)4.06億歐元，而2024年12月為(wéi)1.86億歐元
。這(zhè)意味著短(duǎn)期(qī)負(fù)債(zhài)遠(yuǎn)超可(kě)用資源，迫使俱(jù)樂(lè)部不斷(duàn)再(zài)融資或緊(jǐn)急(jí)增(zēng)加收入(rù)
。

6. 總(zǒng)負債(zhài)高企

包括伯(bó)納(nà)烏(wū)球(qiú)場改(gǎi)造貸款(kuǎn)在內，俱樂(lè)部總(zǒng)負(fù)債約17.8億(yì)歐元(yuán)，其中短(duǎn)期負債4.67億歐元，長(cháng)期(qī)負債13.12億(yì)歐(ōu)元
。截(jié)至2026年1月(yuè)1日(rì)，短期銀(yín)行(háng)貸款(kuǎn)為1.175億歐(ōu)元(yuán)，長(cháng)期貸(dài)款為9990萬歐(ōu)元(yuán)
。要降低(dī)負(fù)債，俱樂部必須(xū)依賴競技(jì)成(chéng)績帶來(lái)的(dí)額(é)外收入
。

麵對(duì)財(cái)務(wù)壓力(lì)，俱(jù)樂部(bù)主(zhǔ)席弗洛倫蒂諾(nuò)·佩雷(léi)斯(sī)宣(xuān)布將在未來推(tuī)動(dòng)公司治理(lǐ)改革，通(tōng)過賦予會員“經濟(jì)權(quán)利”，並允(yǔn)許(xǔ)私人(rén)投(tóu)資(zī)者入股(gǔ)5%至10%的少(shǎo)數股(gǔ)權，以注入急(jí)需(xū)流(liú)動性(xìng)
。不(bù)過，由於(yú)部分俱樂部(bù)高管(guǎn)對此持保留態度，原定(dìng)的會(huì)員大會一(yī)直(zhí)被推(tuī)遲，俱(jù)樂(lè)部(bù)未來的治(zhì)理結構(gòu)仍待明確
。

該(gāi)媒(méi)體表示，這份(fèn)財(cái)務數據也(yě)讓人(rén)們對(duì)皇馬在(zài)中(zhōng)長期的(dí)經(jīng)濟(jì)穩健(jiàn)性產生(shēng)擔(dān)憂，即便球隊(duì)在本賽季(jì)競技場上表現出(chū)色(sè)，俱樂(lè)部(bù)內部(bù)的(dí)財(cái)務風(fēng)險(xiǎn)仍(réng)不容忽視
。換言之(zhī)，皇家馬(mǎ)德(dé)裏(lǐ)迫切需要(yào)資(zī)金，而(ér)被譽為“弗(fú)洛(luò)倫(lún)蒂(dì)諾(nuò)的(dí)銀行家(jiā)”的摩(mó)洛(luò)哥(gē)人阿(ā)納(nà)斯-拉(lā)加裏（Anas Laghari）正是給(gěi)予(yú)他此(cǐ)類建(jiàn)議的人(rén)
。但(dàn)俱樂(lè)部老派成員，尤其是(shì)首席(xí)律師(shī)何(hé)塞-路易斯-德(dé)爾(ěr)-瓦列（José Luis del Valle）對此持(chí)保留態度，這(zhè)也(yě)導致原(yuán)定(dìng)的(dí)會員(yuán)大會不斷推遲(chí)，高(gāo)層(céng)間(jiān)仍需要互(hù)相(xiāng)溝通來澄(chéng)清俱樂(lè)部未來(lái)的治(zhì)理(lǐ)問題
。